Borsa İstanbul’un beyaz eşya devi Arçelik A.Ş. (ARCLK), küresel piyasalardaki zorlu koşulların gölgesinde geçen bir yılı geride bırakırken, aracı kurumlar şirketin geleceğine dair projeksiyonlarını netleştiriyor. 9 Ocak Cuma günü strateji raporunu yatırımcılarla paylaşan Şeker Yatırım, Arçelik için kapsamlı bir durum analizi yaptı. Kurum, şirketin 2025 performansını baskılayan unsurları ve 2026 yılındaki "normalleşme" senaryosunu detaylandırdı.

2025: Zorlu Viraj ve Çin Baskısı

Raporda 2025 yılı, şirket açısından operasyonel baskıların hissedildiği bir "geçiş dönemi" olarak nitelendirildi. Özellikle hem Türkiye'de hem de ana ihracat pazarı olan Avrupa'da yüksek seyreden faiz oranlarının tüketici talebini frenlediği vurgulandı. Dayanıklı tüketim harcamalarındaki erteleme satış hacimlerini daraltırken, küresel pazarlarda Çinli üreticilerin agresif fiyat politikaları rekabeti kızıştırdı. Ayrıca Avrupa Birliği’nin enerji verimliliği odaklı regülasyonlarının getirdiği ek yatırım maliyetleri de karlılık üzerinde baskı oluşturan bir diğer unsur olarak raporda yer aldı.

2026: Verimlilik ve Toparlanma Yılı

Şeker Yatırım analistleri, 2026 yılını Arçelik için ani bir sıçramadan ziyade, kademeli bir iyileşme ve normalleşme yılı olarak öngörüyor. İtalya'nın Siena kentindeki tesisin kapatılması ve diğer üretim merkezlerindeki ölçeklendirme çalışmalarıyla maliyet tabanının aşağı çekilmesi hedefleniyor. Euro bazlı gelir yapısının avantajına dikkat çekilen raporda, şirketin artık hacimden çok katma değerli ürünlere odaklanacağı belirtiliyor. Yılın ikinci yarısından itibaren dezenflasyon süreciyle birlikte iç talep koşullarının da iyileşmesi bekleniyor.

Hedef Fiyat ve Getiri Potansiyeli

Gelecek projeksiyonları ışığında Şeker Yatırım, Arçelik hisseleri için değerlemesini güncelledi. Kurum, daha önce 170 TL olarak belirlediği hedef fiyatı 149,5 TL seviyesine düşürdü. Ancak yaşanan bu aşağı yönlü revizyona rağmen, hissenin sunduğu prim potansiyeli nedeniyle tavsiye "AL" olarak korundu.

Rapor Özeti: