Aracı kurumların 2026 yılına yönelik strateji raporları gelmeye devam ederken, Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) hisseleri için yeni bir hedef fiyat güncellemesi paylaşıldı. 9 Ocak 2026 tarihli raporunda Şeker Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını yukarı yönlü revize etti ve tavsiyesini “al” olarak korudu.
Tüpraş Hisse Yorumu
Raporda, Tüpraş’ın 2025 yılını güçlü bir operasyonel performansla kapattığına dikkat çekilirken, 2026 yılına daha dengeli ve sürdürülebilir bir kârlılık görünümüyle girildiği vurgulandı. Küresel rafineri sektöründe ham petrol fiyatlarından ziyade ürün bazlı marj ayrışmalarının belirleyici olduğu bir ortamda, Tüpraş’ın yüksek kompleksiteye sahip rafinerileri ve esnek üretim yapısıyla sektör ortalamasına kıyasla daha dirençli bir performans sergileyebileceği ifade edildi.
Şeker Yatırım, 2025 yılı için Tüpraş’ın:
-
Net satış gelirlerinin: 841,8 milyar TL
-
FAVÖK’ünün: 66,1 milyar TL
-
Net kârının: 47,1 milyar TL
seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Şirket yönetiminin paylaştığı yaklaşık 30 milyon ton satış hacmi ve 6–6,5 dolar/varil net rafineri marjı beklentilerinin, yılın ikinci yarısında orta distilat ürünlere yönelik güçlü taleple desteklendiği belirtiliyor.
2026 Görünümü: Dengeli Marj, Güçlü Nakit Akışı
2026 yılına ilişkin projeksiyonlarda ise:
düzeyine ulaşması öngörülüyor. Raporda, FAVÖK tarafındaki daha temkinli yaklaşımın ürün marjlarının 2025’e kıyasla daha dengeli bir bantta seyredeceği varsayımından kaynaklandığı ifade edilirken, net kâr tarafındaki olumlu ayrışmanın güçlü operasyonel nakit üretimi ve net nakit pozisyonunun sağladığı finansal esneklikten beslendiği vurgulandı.
Makroekonomik cephede küresel büyümenin ılımlı seyretmesi ve jeopolitik risklerin enerji piyasaları üzerindeki etkisinin sürmesi bekleniyor. Brent petrol fiyatlarının yüksek stok seviyeleri nedeniyle sınırlı bir bantta dalgalanmasının, Tüpraş açısından ham petrol fiyatından çok ürün marj kompozisyonunu öne çıkaran bir ortam yarattığı değerlendiriliyor. Motorin ve jet yakıtı ağırlıklı ürün karması, yüksek kapasite kullanım oranı ve etkin maliyet yönetimi şirketin kârlılığını destekleyen başlıca unsurlar olarak sıralanıyor.
TUPRS Hedef Fiyat 2026
Şeker Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 237,8 TL’den 283,79 TL’ye yükseltti.
Tüpraş 2026 Temettü Tahmini
Şeker Yatırım’ın tahminlerine göre:
-
2025 net kâr: 47,09 milyar TL
-
2026’da dağıtılması beklenen nakit temettü: 65,22 milyar TL
-
Temettü verimi: %17
Bu beklenti, güncel fiyatlar üzerinden hisse başına yaklaşık 34 TL temettüye işaret ediyor.
